希腊债券回购计划面临挑战

 

     希腊政府用按国际债权人的要求以几乎上中启动数十亿欧元的国债券回购计划。

     市场对这项计划能否奏效、和该计划能否真正减轻希腊沉重的债负担普遍在质疑。债券回购也会叫困境中的希腊银行业雪上加霜。

     论银行业消息人士称,债券回购的细节最快将以下周一发表。每当当时前,欧元区财长还用以布鲁塞尔召开一集马拉松式的谈判,因为敲定希腊债务的尾声解决方案,该方案也是希腊落该用的440亿欧元(570.8亿美元)帮贷款的前提。

     周二以布鲁塞尔会议达到达到的国债券回购计划之对象是用希腊的究竟债务规模减少250亿欧元。信息公布的后,希腊银行业股价下跌,同一天收盘总体跌幅高达9.8%。希腊四大银行——National Bank of Greece SA (NBG, ETE.AT)、Eurobank Ergasias SA (EGFEY, EUROB.AT)、Alpha Bank AE (ALBKY, ALPHA.AT)与Piraeus Bank SA (TPEIR.AT)——的股价全军覆没。

     广大投资者担心,朝会使强制力来迫使希腊银行业低价出售其所有的希腊国债,舍未来或赢得的报恩。眼看一幕在当年早些时候规模2,000亿欧元的希腊国债自愿式重组中已达成表演了同样次。

     Piraeus Securities分析师Natasha Roumantzi代表,市场今天大焦虑,因接受债券回购意味着放弃潜在利润;而是债券回购的尺度与细节尚未公布。

     现行多问题还都悬而未决,比如说债券回购计划之组织、回购方案是否是自觉式的、和本如何开发。而是从当前左右的头脑来看,债券回购计划必须以12月12天前就,并且可能用欧洲临时性救助机制提供相同笔贷款,眼看对投资者来说还难言乐观。

     据悉欧元区财长此前揭晓之声明,债券回购的标价不许超越这些债券上周五之收盘价,平均回购价格仍债券期限的差应该在面值的28%-34%不同。

     大多数希腊银行目前有希腊国债的本都略低于上述回购价格,表示能够打债券回购中取得少许利润。然而众多希腊银行认为,就希腊债务违约风险减退,以持续五年大幅削减的希腊经济止跌回升,她以可以未来盖高得多之标价卖这些债券。

     同样个知名的希腊银行家抱怨说,30%-35%的平均加权回购价格可因带动些许利润,然而失去的是更升值的空子。外还意味着,希腊的率先次债务重组搞糟了,现行以使针对银行业动手,眼看同样次以会来砸。

     尽管债券回购本身不会对希腊银行业的资产需求构成危害,然而由于潜在利润丧失与股价再度下滑,希腊银行明年新年底配股计划用重难以吸引私营部门投资者。

     比上述希腊银行家所说,“咱们的净资产值都是负数,以此回购计划就会叫情况变得更糟。”

     再者说,债券回购计划能否奏效还很难说。民办部门投资者目前有的希腊国债总计为618亿欧元,内部银行业持有152亿欧元,希腊名义上的民办退休基金持有86亿欧元,因为对冲基金为主的天投资者持有余下部分。

     出于回购价格比市值很可能就生大幅度溢价,是否吸引到足够多之天投资者还未清楚。出于有投资者押注希腊将被迫拿起较达周五收盘价更高的回购价格来诱惑债权人,希腊国债价格在近年上涨的基础上于周二更走高。2023年到的希腊国债价格时也面值的35.3%,超过上周五34.8%的收盘价。

     伦敦一各交易员称,越多之市场人士相信,为吸引足够多之要求,政客们用被迫提高回购价。同样个驻伦敦的对冲基金经理也代表,“朝还没有把以市场脉搏,当宣布回购计划时,债券价格会上涨;若果坚持原来的回购价格平稳,纵使没有人会买帐。”

     具少量希腊债券的ING Investment Management的方针资产配置主管Valentijn van Nieuwenhuijzen代表,该企业尚没决定是否到回购。外说,“自最初的发就是与回购的结果会叫人小失望,而是什么才算成功与否,每当这题目及他们会灵活对待。”